除了供求因素，螺旋鋼管庫存下降的背后是否還有其他深層次或趨勢性的因素？消費及庫存的地區結構變化使原統計口徑覆蓋性下降，質押貸款監管收緊擠出虛假庫存泡沫兩點是我們得到的重要影響因素，而且我們認為，這兩點看似不相關聯的背后卻有深層次的一致性。這看似獨立的兩點卻共同反映了中國經濟結構調整和未來城鎮化的發展趨勢，粗放式增長將無法繼續，不健康的泡沫將逐漸擠出，需求的動力和增長點正在發生結構性的變化，而這些因素將使傳統研究的很多數據意義發生變化，這是值得研究人員長期關注和探究的問題， 在今年看似下游需求不旺，上游產量不減的背景下，螺旋鋼管庫存下降令市場困惑，其驅動因素何在，未來是否還會延續，對市場影響如何？

在本次對恒諾螺旋鋼管市場的調研中，我們也重點關注了這一系列問題，并試圖尋找出答案。凈出口增加導致表觀供給下降，作為建筑鋼材的直接原材料，螺旋鋼管的價格變化往往略微領先于鋼價1—2天，因此素有鋼價的短期風向標之稱。唐山市一家民營鋼企負責人日前告訴期貨日報記者，與前期螺旋鋼管價格大幅走跌相比，近幾天北方螺旋鋼管市場價格穩中有升，這讓眾多生產企業暫緩了一口氣。全球的螺紋看中國，中國的螺紋看唐山。據了解，由于唐山地區厚壁螺旋鋼管廠較多，生產螺旋鋼管的廠家很多，唐山地區的螺旋鋼管價格基本上代表了螺旋鋼管市場的成本線水平。唐山一家大型的鋼材生產企業的負責人介紹，螺旋鋼管市場是鋼鐵產業鏈中市場化程度最高的環節，一方面聯結上游鐵礦石和焦炭市場，另一方面又聯結著下游市場，成本的聯系也導致了價格的聯動。“我們一般通過螺旋鋼管價格來計算成鋼的生產成本，主要包括鐵礦石、焦炭及人工加工費用等成本”。區域性結構上，螺旋鋼管需求和庫存從大中城市向小城市和城鎮轉移、從東部向中西部轉移，這使“主要城市螺旋鋼管庫存”這一統計數據的樣本覆蓋有效性下降。銷售結構上，由于鋼貿商困境和鋼貿市場景氣度問題，一級代理甚至厚壁螺旋鋼管廠都在擴大直接對終端銷售，三四級代理從上半年起大量退出市場，也使庫存由社會倉庫轉向終端工地。另外，今年以上海為代表的華東市場爆發出的螺旋鋼管倉單問題致銀行加強了對螺旋鋼管庫存質押貸款監管，長期存在的重復質押受到打擊，也擠出了相應的虛假庫存泡沫。